水龍吟：詞牌名，姜夔詞注「無射商」，俗名越調。雙調一百二字，上闋十一句四仄韻，下闋十一句五仄韻。
曉霜：早上的霜露。
著：附著。
望中：視野之中。
故國：指南宋故地。
蕭蕭漸積：化用唐·杜甫《登高》「無邊落木蕭蕭下」之句。蕭蕭，草木搖落之聲。
紛紛猶墜：意謂落葉片片飄墜。化用宋·范仲淹《御街行·秋日懷舊》「紛紛墜葉飄香砌」之句。
門荒徑悄：意謂落葉掩埋了門庭路徑，一片荒涼寂靜。
渭水風生：化用賈島、周邦彥詩詞寫落葉。唐·賈島《憶江上吳處士》：「秋風吹渭水，落葉滿長安。」宋·周邦彥《齊天樂·綠蕪凋盡臺城路》：「渭水西風，長安亂葉，空憶詩情婉轉。」
洞庭波起：化用戰國楚·屈原《湘夫人》：「嫋嫋兮秋風，洞庭波兮木葉下」句描寫落葉。
秋杪（miǎo）：暮秋，秋末。杪，樹梢。引申爲時月的末尾。
重（chóng）崖半沒（mò）：寫山中落葉堆積，萬木凋零的情狀。
盡出：全是。
題紅：指紅葉題詩事。唐·範攄《云溪友議·卷下·題紅怨》：「明皇代以楊妃、虢國寵盛，宮娥皆願衰悴，不備掖庭。常書落葉，隨御水而流，雲：『舊寵悲秋扇，新恩寄早春。聊題一片葉，將寄接流人。』顧況著作聞而和之。既達宸聰，遣出禁內者不少，或有五使之號焉。和曰：『愁見鶯啼柳絮飛，上陽宮女斷腸時。君恩不禁東流水，葉上題詩寄與誰？』盧渥舍人應舉之歲，偶臨御溝，見一紅葉，命僕搴來，葉上乃有一絕句。置於巾箱，或呈於同志。及宣宗既省宮人，初下詔，許從百官司吏，獨不許貢舉人。後亦一任范陽，獲其退宮，睹紅葉而籲怨久之，曰：『當時偶題隨流，不謂郎君收藏巾篋。』驗其書，無不訝焉。詩曰：『水流何太急，深宮盡日閒。殷勤謝紅葉，好去到人間。』」
杳杳（yǎo）：幽遠貌。
宮溝：皇宮之逆溝。
螿（jiāng）：蟬的一種。
飛鴻：指鴻雁。
亂影翻窗：樹葉亂落於窗前。
碎聲：此指落葉之聲。
砌：臺階。
吾廬：我的家。
甚：何。
只應：只是。
滿庭誰掃：意謂無人掃落葉。唐·白居易《長恨歌》有「落葉滿階紅不掃」之句。
暮秋天氣，嚴霜始降，草木黃落。在諸多文人筆下，落葉與時移物換、榮枯搖落同存長在，故而睹落葉而悲秋，因悲秋而傷情。通過描寫這種境界，表現了詞人在南宋末期對現實難排的抑鬱之情和淒涼境地。
上闋寫深秋「望中故國」落葉飄零的淒涼景象。
「曉霜初著青林」以景帶情，用筆簡練，而輪廓頓明。作者在不經意如實地描摹出來自然景色：晨曉寒霜，把昔日青蔥繁茂的林木籠罩。詞人因景生情，心中升起一股莫明的淒涼之情。「望中故國淒涼早」，無限心事，隱藏其中，點明作者主旨。
「故國淒涼早」五字，借秋初大自然的蕭索景象，寫朝代之替換，這景象不但指自然景象，也包括社會景象在內，這是第一層。而淒涼的景象正應照詞人的萬端愁緒，這是第二層。此詞似詠落葉，實則藉以抒發心中對故國的思念，同時寄寓自己的身世之感。
爲將「淒涼」落到實處，上闋連用幾個與落葉有關的典故，使言辭雖簡，但寓意深刻而豐富。「蕭蕭漸積」這裏借指落葉，實暗用杜甫「無邊落木蕭蕭下」（《登高》）詩意。「紛紛猶墜」與范仲淹《御街行·秋日懷舊》中「紛紛墜葉飄香砌」句意相似。「渭水風生」用賈島「秋風吹渭水，落葉滿長安」（《憶江上吳處士》）詩意。「洞庭波起」則借用屈原「嫋嫋兮秋風，洞庭波兮木葉下」（《湘夫人》）詩意。這幾個典故是獨立的，因緊扣落葉，便有了內在聯繫，毫無遊離之感，而且補足了上句「故國淒涼早」。接下來，筆鋒一轉，用「想」作領字，領「重崖」以下四句。「半沒」是因落葉堆積。「無人到」則是落葉阻擋了行程。這四句從詞意上又進一層，起着承上啓下的作用。陳廷焯分析此詞，推斷「重厓」或即指宋亡時陸秀夫負帝昺赴海自殺的厓山（在今廣東新會），以此詞寫時南宋則亡，則或有此意。
上闋着力於寫景，下闋轉而抒情。「前度題紅杳杳」，借用紅葉題詩的故事，暗示故宮的冷落。《云溪友議》載：唐宣宗時，中書舍人盧渥於應試之歲，偶而在御溝中拾到一片紅葉，上題一絕句：「流水何太急，深宮盡日閒。殷勤謝紅葉，好去到人間。」後盧渥得一遣放的宮女，正是題詩之人。這一典故運用得十分巧妙。「前度」說明象從前那樣宮女題紅之事已不再見，藉故宮的冷落暗寓朝代更迭。前兩句爲虛寫，「啼螿未歇」以下六句則是實寫。螿即寒蟬。近處，寒蟬悽吟；遠處，飛鴻哀鳴。蟬吟鴻鳴正襯出詞人難耐之痛楚。詞人此時心緒煩亂哀感湧流，但詞人卻以「此時懷抱」四字一筆帶過，言有盡而意無窮。「亂影」返回寫眼前之秋景秋情。回步屋內，獨坐客舍，秋夜寂靜，又見無數黃葉亂落窗前，聽見落葉之聲敲打臺階。無盡無休，詞人已無計可以避開秋聲。和上闋「紛紛」二字相呼應，以「碎」字形容落葉之聲，意新句秀。「愁人」不單指詞人自己，也包括了與他一樣經歷苦難的人們。
《四溟詩話》說：「結句如撞鐘，清音有餘。」結句到位，確能產生餘音嫋嫋的藝術效果。此詞結尾「望吾廬甚處？只應今夜，滿庭誰掃？」提出問題，而不作回答，留下「空白」，詞人是讓讀者自己通過想象加以補充。「滿庭誰掃」字淺意深，悲愁中摻雜着惆悵，哀怨中挾帶着孤獨，複雜的情感，也難以卒言。
王孫是宋末元初人。宋亡後雖再仕元朝，但他在內心深處揮之不去的仍是深沉的故國之思。
陳廷焯在《詞則》中雲：「其有慨於崖山乎？」據史料記載，宋端宗於景炎三年（公元1278年）4月不慎落入海中而受驚嚇，又目睹一直保護自己的親密大臣江萬載爲救自己被狂風海浪吞沒，驚病交加而死。趙昺被陸秀夫，張世傑、江萬載之子江鉦於同月在岡州擁立爲帝，史稱宋少帝。五月，宋少帝改年號爲「祥興」，六月，遷居到崖山（今廣東省新會縣南）。九月，將宋端宗葬於崖山。祥興二年（公元1279年），陸秀夫與宋少帝一同投海殉國。又據詹安泰考證，「啼螿未歇，飛鴻欲過，此時懷抱」三句指明瞭宋少帝未投海，而「望吾廬何處」句則說明此詞爲杭州陷落後，宋軍於崖山死守時作，也就是說此詞應作於祥興元年至二年之間。
此篇詠落葉之詞，以落葉爲契機，「以故國淒涼早」爲意脈，馳騁神思，虛境實寫，融景入情，故而句句寫落葉，卻句句是故國之情，收到了情景交融、相得益彰的效果。詞人運用嫺熟的筆法，使主觀和客觀融洽，構成一個完整的整體，其故國之思表達得自然而深刻。
