辛承旨：即辛稼軒。因其曾於開禧三年被任爲樞密院都承旨而得名，不過那時劉過已死，「承旨」二字可能是後人加的。
斗酒彘肩：《史記》載，樊噲見項王，項王賜與鬥巵酒（一大斗酒）與彘肩（豬前肘）。
香山居士：白居易晚年自號香山居士。
林和靖：林逋，字和靖。
坡仙老：蘇軾自號東坡居士，後人稱爲坡仙。
駕勒吾回：強拉我回來。
「坡謂西湖正如西子，濃抹淡妝臨鏡臺」句：東坡詩「欲把西湖比西子，淡妝濃抹總相宜。」
「白雲天竺飛來。圖畫裏、崢嶸樓觀開。愛東西雙澗，縱橫水繞，兩峯南北，高下雲堆」句：白居易在杭州時，很喜愛靈隱天竺（寺）一帶的景色。他的《寄韜光禪師》詩：東澗水流西澗水，南山雲起北山雲」，便是寫東西二澗和南北兩高峯的。
暗香浮動：林逋《梅花》詩：「疏影橫斜水清淺，暗香浮動月黃昏」。
孤山先探梅：孤山位於裏、外兩湖之間的界山，山上種了許多梅花。
這是一首文情詼詭，妙趣橫生的好詞，詞人招朋結侶，驅遣鬼仙，遊戲三昧，充滿了奇異的想象和情趣。
詞的上闋寫他想赴辛稼軒之邀，又不能去。
「斗酒彘肩，風雨渡江，豈不快哉」起勢豪放，奠定了全文的基調。這三句用典。使風俗之氣變爲豪邁闊氣。這裏的典故，出之於《史記·項羽本紀》。這幾句是想像之詞，劉過設想在風雨中渡過錢塘江，來到辛稼軒的住所，覺得是一件特別痛快的事情。前三句起筆突兀，似平地而起的高樓，極具氣勢。
「被香山居士，約林和靖，與東坡老，駕勒吾回」。就在他要出發之時，卻被白香山、林和靖、蘇東坡拉了回來。「駕勒吾回」四字寫出了他的無可奈何。接着詞人概括三位詩人詩意，說明他不能前去的理由。作者把本不相干的三人集於同一場景進行對話，構思巧妙新奇，「二公者，皆掉頭不顧，只管銜杯」，林和靖、白香山兩人只顧着喝酒，對蘇東坡的提議絲毫不感不趣。
下闋開端打破了兩闋的限制，緊接着上文寫白香山的意見。
「白雲天竺飛來，圖畫裏、崢嶸樓觀開。愛東西雙澗，縱橫水繞；兩峯南北，高下雲堆。」白香山在杭州做郡守時，寫過不少歌詠杭州的詩句，其中《寄韜光禪師》就有「東澗水流西澗水，南山雲起北山雲」之語。這六句也是化用白詩而成，用「愛」字將天竺美景盡情描繪而出，給人以如臨其境之感。
「暗香浮動，爭似孤山先探梅」，詞人化用三位詩人描寫杭州風景的名句，更爲杭州的湖光山色增添了逸興韻致和文化內涵，再現了孤山寒梅的雅緻與芬芳．給人美好的想象。詞人筆意縱橫。雜糅了濤的特點於詞作之中，正是其創新之處，雖然沒有正面寫杭州之美，但卻使我們看到了杭州的旖旎風光。不同時代的詩人跨越了時空的界限，相聚一堂。他們的音容笑貌、言談口吻鮮活地呈現在我們面前，體現出作者豐富的想象力。
「須晴去，訪稼軒未晚，且此徘徊」三句順勢而出了，這裏「須晴去」的「晴」字，當然與上闋的「風雨渡江」遙相呼應，可當作「晴天」講。但是，從詞旨總體揣摩，它似含有「清醒」的意味，其潛臺詞中似乎是說自己目前正被杭州湖山勝景所迷戀，「徘徊」在「三公」爭辯的誘惑之中。那麼，赴約之事，且待「我」「清醒」過來，再作理會吧！這樣理解，可能更具妙趣。這幾句也回應開頭，使全詞更顯得結構嚴謹，密不可分。
